中兴通讯:国内业务未来2年迎来真正收获期

国泰君安测算，在经历了3年的平淡期，中兴通讯的国内业务在未来2年将迎来饱满收获期，预计2009年是网络建设收入确认的高峰期，国内收入将达348亿元、较2008年增长88%。给予公司“增持”评级。

分析师预计2009年中兴国内业务强劲增长。由于奥运会期间通信建设封网，今年三季度运营商只能进行设备招标，但将有部分投资转化为08年收入，因此尽管中兴2008年上半年国内收入同比下降，但我们预计全年仍将增长26%。2009年则是网络建设收入确认的高峰期，我们测算2009年中兴国内收入将达348亿元，较2008年增长88%。

分析师预计，规模建设密集期集中在2008第四季度至2009年，估计2008年－2010年电信投资分别为2675亿元、3459亿元、3328亿元，分别同比增长24.8%、29.3%、-3.8%；其中毛利率最高的无线系统设备投资增幅显著，分别同比增长45.5%、61.3%、-3.6%。

分析师指出，伴随着电信重组后的投资释放，中兴的国内业务步入新一轮增长期，尽管上半年国内收入疲弱下降，但分析师预计2008第四季度投资启动将带动全年国内业务增长26%，2009年增速最为强劲，预计国内业务收入及毛利分别同比增长88%、83%。